羽田爱种子 “中国杯装奶茶之父”，坐不住了

在独创东说念主蒋建琪重新掌舵的第十天，“奶茶第一股”香飘飘（603711.SH）认真发布了2024年三季报。报告清爽，公司前三季度完了营收19.38亿元，同比下落2.05%，归母净利润为0.18亿元，同比增多408.98%；但扣非后的净利润失掉0.06亿元。关于三季度功绩的变化，财报指出，这主要系公司毛利率的普及以及目的支拨的灵验限定。

看成领有近20年历史的冲泡饮料企业，香飘飘于2017年告捷登陆上交所。客岁12月，独创东说念主、董事长蒋建琪卸任总司理一职，由工作司理东说念主杨冬云接任。后者曾在广州宝洁、黛安芬、易达、速8酒店及白象食物等多家驰名企业担任高管，杨冬云在白象任职时间主导的精炖大骨面居品研发与扩展，推出后的第二年，这款居品的收入从1亿元跃升到20亿元，一度成为业内佳话。

不外，杨冬云上任之时，刚巧香飘飘功绩承压之际。自2020年以来，香飘飘已攀附3年营收下滑，即便在2023年功绩有所回暖，但仍未归附至2020年前水平。

杨冬云上任后展现出强硬的改造决心，但香飘飘的转型之路绝非坦途。

本年8月，杨冬云执掌香飘飘的首份半年报出炉，上半年营收微增，但归母净利润依旧堕入失掉，这也导致部分券商分析师对香飘飘的盈利瞻望进行了下调。

10月下旬，上任不及一年的杨冬云急遽辞任，蒋建琪再次走到台前。有关词，这些策略的调换是否能够实在归附投资者的信心，还需要时辰来考证。蒋建琪和他的香飘飘将如安在挑战中寻找前程，这不仅是对蒋建琪个东说念主灵巧的检修，亦然对香飘飘畴昔发展宗旨的一次紧迫抉择。

高开低走的“去眷属化”

美女人体艺术

要潜入明白现时香飘飘的境遇，好像需要从其发展历程中寻找谜底。

现年60岁的蒋建琪，被誉为“中国杯装奶茶之父”。2005年，蒋建琪在家乡浙江湖州创立了以“香飘飘奶茶”为主打居品的公司，凭借专有的口味和绵薄的包装，香飘飘飞快获得了市集招供，成为了耗尽者心中的奶茶代表品牌。

2017年11月30日，蒋建琪身着一笔挺西服、一条象征祥瑞以及股票高涨的红色领巾，在家东说念主与职工代表的共同见证下，完成了上市敲钟典礼。

此次敲钟关于他来说，意味着苦等6年、3度闯关的香飘飘，终于插上本钱的翅膀，成为“奶茶第一股”。上市后，香飘飘曾一度成绩四个涨停板，最高达到37.83元/股，这一价钱快要刊行价的3倍，由此掀翻一场本钱狂欢。

而后，香飘飘的发达让市集有些始料未及，功绩阅历了过山车般的升沉。上市后的首份半年报中，公司便碰到了由盈转亏的窘态地方，来源5000万元的多量失掉立时激励了往往争议。

也恰是因为这份半年报，上交所更是针对其季节性波动一致性、增收不增利、销售用度大幅增长以及液体奶茶业务目的情况等发出了连珠炮式的8大问询。

进入2020年，香飘飘更是碰到了上市以来的初度年度失掉，营收与扣非净利润均出现了不同进度的下滑。至2022年，香飘飘的营收仍是攀附三年呈现下落趋势，净利润更是跌落至自2017年上市以来的最低谷。

刚刚畴昔的2023年，公司功绩才有所回暖，完了营收36.3亿元，同比增长16%；包摄上市公司鼓吹的净利润约为2.8亿元，同比增长31%。即便如斯，从更长久的时辰维度来看，这一功绩发达无论是营收照旧净利润，皆尚未归附至2019年的水平。

大配景是，耗尽者的理念正在发生变化。在以喜茶、蜜雪冰城为代表的新茶饮品牌冲击以及“0糖0卡”的健康耗尽的需求愈发卓绝之下，对不知从何时起已被贴上“不健康”标签的杯装即冲奶茶而言，无疑是千里重的打击。

2023年12月，看成一家典型的眷属企业，香飘飘在解决上“求变”，董事长蒋建琪辞去总司理一职，接替者是工作司理东说念主杨冬云，这亦然香飘飘创立以来初度外聘总司理，被视为香飘飘向非眷属化解决转型的紧迫象征。

杨冬云到任香飘飘被予以的厚望可见一斑。入职后不久，蒋建琪就与其签署了《股份转让左券》，以左券转让的神态转让香飘飘2053.73万股股份，占公司总股本的5%，触及金额2.76亿元，该次股份转让于本年3月18日完成过户登记手续。

结果2024年三季报，杨冬云抓有香飘飘股份2152.74万股，占公司总股本的5.24%，对应最新市值约为2.95亿元。

但无论是蒋建琪照旧杨冬云好像皆不曾预想，故事的轨迹并未因此发生根人道的转念。

2024年上半年，香飘飘的收入增长一丁点儿，不及1%，净利润依然深陷失掉泥潭，远低于市集祈望值，有券商在筹商报告中轻诺默然地指出，“香飘飘正靠近功绩的雄壮压力。”

单独注释第二季度，香飘飘的营业收入约为4.54亿元，同比下滑了7.5%，归母净利润失掉亦扩大至0.55亿元。

10月21日，在香飘飘仅履职了306天的杨冬云以“个东说念主原因”为由急遽离去，蒋建琪再次从幕后走到了台前，亲身掌舵。这场备受注目、旨在推动公司“去眷属化”的变革，只是督察了十个月的时辰，便画上了句号。

畴昔的设想力在那处？

家喻户晓，在新茶饮风靡之前的十年间，香飘飘、优乐好意思等冲泡奶茶品牌曾是80后、90后的芳华顾忌，其中香飘飘更在巅峰时期创下了一年销售13亿杯的光辉战绩。

看成领有近20年历史的行业“老老迈”，如今香飘飘的年营收额也靠近40亿元大关，但在繁多耗尽者的心中，它依然被紧紧地定格为“杯装冲泡奶茶”的代名词。

若何冲突这一树大根深的刻板印象，关于香飘飘而言，无疑是一个亟待破解的迤逦。

香飘飘最主要的两款居品差别是冲泡类奶茶（包括经典系列、好料系列、珍珠系列及冲泡类其他系列），和即饮类饮料（包括果茶、冻柠茶、液体奶茶及即饮类其他系列）。

自2018年开发“冲泡+即饮”双轮运行策略以来，香飘飘一直死力将即饮业务训诲为新的增长点。

有关词，冲泡类居品仍是主要营收相沿。回溯至2017年上市之初，香飘飘的收入充足依赖于杯装奶茶。

如今即饮业务虽有所发展，但仍未能成为主力，2023年香飘飘冲泡与即饮两伟业务的营收差别为26.86亿元和9.01亿元，占比约为74%和26%。

万般迹象不错窥见，杨冬云在上任之后曾试图从策略上蜕变这一近况。

字据一份8月底的投资者步履纪录，香飘飘示意，总裁加入公司后，仍然坚抓“双轮运行”策略，对业务发展的策略优先规章进行了微调，比较以往，普及了奶茶业务的紧迫性，祈望通过健康化、年青化的升级居品，为原有的奶茶业务带来新的驱能源。

在即饮业务，公司字据居品的互异化特征及产能建立情况，果茶过程多年销售，比较冻柠茶有更好的耗尽基础，因此将果茶的优先级进行了普及。

“组织架构方面，公司客岁组建了独处的即饮团队，本年大的宗旨莫得蜕变，但在具体的策略方面进行了微调，公司将进一步聚焦，重心放在契机更大的区域。同期，公司结合业务发展所需，将原奶茶销售团队调换为‘全品类团队’，抓续优化即饮独处销售团队，积极明白团队间的协同作用。”香飘飘方面进一步提到。

2024年前三季度清爽，香飘飘冲泡类居品营收11.09亿，同比下落8.27%，即饮类居品营收8.01亿，同比增长7.89%，营收占比差别为58%、42%。

固然居品结构有所改善，但就渠说念而言，香飘飘电商渠说念短板显著。

2023年，香飘飘电商渠说念营收仅为2.5亿元，在总营收的占比仅为6.9%。2024年前三季度，香飘飘电商销售额为1.19亿元，与2023年同期比较下落30.77%，这亦然最大下滑的销售渠说念。

而在香飘飘统计的所有这个词销售区域中，电商区域亦是同比下落幅度最大的板块。

“公司线上渠说念销售占比相对较小。公司将线上渠说念看成品牌扩展和宣传的窗口，匡助作念好耗尽者的疏通及熟谙使命；同期，将线上渠说念看成新品探伤试销的渠说念，通过汇集耗尽者的响应想法，对居品进行优化迭代。以往公司在线上渠说念用度插足较大，但效益不高，为了完了更健康的商业步地，本年上半年，公司对线上渠说念的用度插足进行了调换。现在，公司正在探索开拓实质电商运营想路。”在8月底的一份投资者步履纪录表中，香飘飘这么示意。

看成一个承载着时间顾忌与浙商奋发精神的象征羽田爱种子，香飘飘如今正靠近防范新重生生机的挑战。显著，这条茂盛之路，关于它而言，好像并对抗坦。